美國濫施關(guān)稅帶來的恐慌情緒持續(xù)。4月7日，全球股市遭遇“黑色星期一”，A股主要股指承壓下行，上證指數(shù)報收3096.58點。但是我們要認(rèn)識到，短期沖擊并非常態(tài)。中國經(jīng)濟基本面穩(wěn)定向好、上市公司質(zhì)量持續(xù)提升、宏觀經(jīng)濟政策充足，為A股長期向好提供了堅實基礎(chǔ)。中國資本市場長期向好的邏輯沒有變，也不會變。

盡管外需短期承壓，但中國經(jīng)濟的內(nèi)生動能不減。2025年《政府工作報告》將“擴大內(nèi)需”置于首位，隨后《提振消費專項行動方案》出臺，中國通過增收減支、優(yōu)化供給和穩(wěn)住股市樓市等舉措，推動消費潛力釋放。近日公布的多項指標(biāo)顯示，中國經(jīng)濟持續(xù)回暖。1-2月，中國社會消費品零售總額達(dá)8.37萬億元人民幣，同比增長4.0%，增速比上年全年加快0.5個百分點。3月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）比上月上升0.3個百分點，制造業(yè)景氣水平繼續(xù)回升，連續(xù)2個月運行在擴張區(qū)間。匯豐最新發(fā)布的一項調(diào)查顯示，中國新一輪促進(jìn)經(jīng)濟增長的措施提振了投資者對新興市場的整體信心，疊加中國科技板塊投資吸引力提升等積極因素，受訪的全球機構(gòu)投資者尤其看好中國市場前景。

近年來，A股上市公司質(zhì)量持續(xù)提升，成為資本市場長期向好的微觀基石。新“國九條”發(fā)布近一年，上市公司數(shù)量和質(zhì)量均穩(wěn)步邁進(jìn)。與此同時，監(jiān)管部門通過《提高上市公司質(zhì)量三年行動方案》等政策，嚴(yán)控上市準(zhǔn)入、強化公司治理，ESG理念的普及進(jìn)一步優(yōu)化了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力。2024年，入市“長錢”明顯增多，為資本市場起到了“定海神針”的作用。科創(chuàng)投入正轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的硬實力。2024年，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所新上市公司中高新技術(shù)企業(yè)占比均超過九成，目前全市場戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司市值占比已超過四成。上市公司從“規(guī)模擴張”逐漸轉(zhuǎn)向“價值創(chuàng)造”，將逐步構(gòu)筑起資本市場抵御風(fēng)險的微觀屏障。

面對外部沖擊，中國政策儲備充足。央行與財政部明確表示將“擇機用好儲備工具”。降準(zhǔn)降息、增發(fā)特別國債等均在中國政策工具箱中。央行貨幣政策委員會2025年第一季度例會強調(diào)，用好證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款，探索常態(tài)化的制度安排，維護(hù)資本市場穩(wěn)定。中國豐富的政策工具箱充分保障了資本市場“穩(wěn)”中向“好”的靈活應(yīng)對與長期布局。4月7日，中央?yún)R金公司表示，堅定看好中國資本市場發(fā)展前景，充分認(rèn)可當(dāng)前A股配置價值，已再次增持了交易型開放式指數(shù)基金（ETF），未來將繼續(xù)增持，堅決維護(hù)資本市場平穩(wěn)運行。7日晚間，中國誠通宣布，旗下誠通金控和誠旸投資增持交易型開放式指數(shù)基金（ETF）和中央企業(yè)股票，將持續(xù)大額增持央國企股票和科技創(chuàng)新類股票，當(dāng)好上市公司的長期投資者。“國家隊”接連出手，有效提振了市場信心。

2025年《政府工作報告》首次把“穩(wěn)住樓市股市”寫進(jìn)總體要求，體現(xiàn)出宏觀調(diào)控對資產(chǎn)價格的重視。短期波動不改長期趨勢，在高質(zhì)量發(fā)展主線、政策靈活應(yīng)對及中國資產(chǎn)估值修復(fù)等因素的疊加下，中國資本市場有望在逆風(fēng)中走出長期穩(wěn)健的“中國路徑”。（央廣網(wǎng)評論員 牛谷月）